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蝴蝶場第5部分使用定向蝴蝶對於低風險高回報交易 使用蝴蝶製造廉價定向賭注是我最喜歡的策略之一，所以我要喜歡寫這個話題。 到目前為止，我們只能看著“傳統”的方式進行交易的蝴蝶是作為一個中立的收入行業。 你可以在許多方面使用蝴蝶，所以讓我們深入到如何使用他們做低風險，高回報的方向性交易。 傳統的蝴蝶涉及到銷售二在平價期權。 當用蝴蝶作為定向交易，我們將賣出期權外的的貨幣。 一個看漲交易者將出售2外的平價電話和一個看跌偏見會使用看跌期權的交易員。 在我們去進一步融入細節，讓我們先考慮你為什麼會換出的最賺錢的蝴蝶的原因。 第一個原因是，它是一個非常便宜的方式來獲得定向曝光，或者對沖現有組合或位置。 比方說，你是看空SPY在接下來的幾個星期，並希望採取定向曝光。 最明顯的方法，這樣做將是簡單地購買看跌期權。 與做多看跌期權的主要問題是，你從大量的時間衰減受到影響。 該股需要開始向下移動後不久，你輸入你的交易，否則的位置開始腐爛。 SPY是在7月1日交易價格為$ 161.20。 2013年，你認為它可能下滑至$ 155個，在未來兩個星期。 你買七月19日$ 157個投入為$ 0.89 你的風險是$ 89你的利潤潛力是無限的，你的盈虧平衡價格為$ 156.11。 日期：2013年7月1日， 當前價格：$ 161.20 交易信息：SPY長期價外認沽 購買1 SPY 7月19日日$ 157個放$ 0.89 保費：$ 89個淨借方 正如你所看到的這個位置開始製作跌破$ 156.11的利潤，但你只能期待下跌至$ 157 假設你的方向的看法是正確的，SPY下降到大約$ 157個在兩個星期內，定向蝴蝶是無論從風險和收益的角度來看一個更好的選擇。 讓我們來分析行業： 日期：2013年7月1日， 當前價格：$ 161.20 交易信息：SPY看跌蝴蝶 購買1 SPY 7月19日日$ 153個放$ 0.39 賣2 SPY 7月19日$ 157個放$ 0.89 購買1 SPY 7月19日日$ 161個放$ 2.06 保費：$ 67個淨借方 正如你可以在上面看到，你是冒著資金少，只有$ 67這種情況下，看著那一個不錯的回報，如果SPY結束大約$ 157 我們知道，實現對蝴蝶的最大的回報是不可能的，但它可能使周圍$ 200的收益，如果SPY關閉在$ 156和$ 158.50。 為了使同一$ 200個收益，長期看跌將不得不下降到大約$ 154 冒著$ 67個，而不是$ 89可以看起來不是一個很大的區別，但對於某人來說交易10合約的區別是$ 2,200個較少的資金面臨風險。 如果你問我那是相當顯著。 讓我們來看看定向蝴蝶的另外一些例子，用RUT這個時候。 首先，讓我們來分析一個傳統的中立的蝴蝶。 日期：2013年7月1日， 當前價格：$ 989 交易信息：RUT中性蝴蝶 買5 RUT 8月15日$ 970調用$ 36.45 賣10 RUT 8月15日$ 990調用$ 23.90 買5 RUT 8月15日$ 1010調用$ 14.10 保費：$ 1,375淨借方 日期：2013年7月1日， 當前價格：$ 989 交易信息：RUT看跌蝴蝶 買5 RUT 8月15日$ 880把$ 3.90 賣10 RUT 8月15日$ 900個放$ 5.65 買5 RUT 8月15日$ 920把$ 8.15 保費：$ 375淨借方 綜觀回報圖形上方，你可以看到，這是從風險回報的角度來看一個非常有吸引力的交易。 冒著$ 375（理論上）使近$ 10 000一個很好的協議給我。 當然，RUT必須下降10％左右，要做到這一點，但你不能使用的風險收益比爭論。 這種類型的交易是偉大穿上在長期牛市結束的時候，你認為市場是由於一次修正，也可以使用它作為一個非常低成本的方式，以確保股票組合。 有一對夫婦的其他事情採取這裡要注意的。 維加對看跌蝴蝶是積極的，而與傳統的蝴蝶為負。 同時西塔是負的，所以時間衰減對你的工作在這一戰略。 希望這是顯而易見的，但你不能以此作為收入貿易這就是通常用於蝴蝶。 最後，讓我們來看看一個方向性的蝴蝶用亂的貨幣要求看漲交易： 日期：2013年7月1日， 當前價格：$ 989 交易信息：RUT看漲蝴蝶 買5 RUT 8月15日$ 1030調用$ 7.20 賣10 RUT 8月15日$ 1050調用$ 3.05 買5 RUT 8月15日$ 1070年調用$ 1.20 保費：$ 1,150淨借方 在這裡，你可以看到一個非常有利的風險回報率，但貿易比看跌蝴蝶貴得多，實際上它並不比中性蝴蝶便宜得多。 有兩個原因，首先看跌期權歪斜由於這樣的事實，市場趨於下降的速度比他們上升。 這樣，外的所述貨幣看跌期權更均勻地定價相比呼叫。 一旦你開始去深外的平價與調用，這些選項都沒有什麼價值。 你可以看到在牛市和熊市蝴蝶的期權價格。 認沽罷工以更甚至價格$ 8.15 $ 5.65及$ 3.90交易。 該電話都是在一個更大的變化$ 7.20 $ 3.05 $ 1.20交易。 第二個原因是，看漲蝴蝶不就亂了，錢看跌蝴蝶。 所售看跌期權是$ 90以下的價格和通話只有60 $以上。 這樣做的原因是我想有短期的罷工為看跌期權，並呼籲類似三角形（即類似概率）。 短期$ 900個看跌期權的Delta是-0.12，短$ 1050呼叫為0.12。 有幾件事情要記住 定向蝴蝶可能是完全新的給你，所以讓我們去了一些事情要記住，然後在潛水。 蝴蝶是淨借方交易，所以我們要付出盡可能少。 你必須權衡蝴蝶與多遠，你期望的股票將成本。 進一步亂的錢，你去了，越便宜貿易將，但不太可能，股票會靠近你賣出期權後結束。 您可以使用增量為指導，比如我在這裡，你可以看看支持和阻力水平，或使用一個標準差的測量。 短期交易是偉大的這一戰略。 我一般不主張買賣每週選項，但在這種情況下，利用每週選擇定向蝴蝶是一個偉大的方式來獲得槓桿上的方向性的意見。 我覺得15天左右是個不錯的甜蜜點，但你仍然可以再出門時間，例如我用RUT做以上。 為股票設定一個價格目標和短期的罷工在該級別構建你的蝴蝶。 試著想想那裡的市場有潛力去。 難道移動5％，在一個星期？ 在一個月10％？ 您可能會發現這個陌生的聽，但西塔和Vega不在此交易策略過於重要。 中性RUT蝴蝶具有-73和44西塔維加，但定向交易分別為18，-4和33 -11所以暴露於這些希臘人少得多的一個因素的帶定向蝴蝶。 既然你是冒著這麼小的資金，你能接受比你通常會為傳統蝶閥更大的損失。 例如只需要$ 375資金車轍看跌蝴蝶，我會願意接受高達50％的損失上的位置。 它可以是有意義的持有這些位置，直至接近到期日比你通常會與傳統的蝴蝶。 槓桿是我們以後在這裡，所以是有意義的持幣觀望為給定的，我們只是在股份有少量資金的大贏家。 不像其他的定向交易，大招在相反的方向在這種貿易早期不會有可怕的後果。 相比之下，與長放或長時間通話，可通過不利方向移動被毀壞殆盡。 如果你的股票上升（或下降）太多了，你可以滾上升（下降）的信用利差仍然停留在貿易。 利用短期方向性的蝴蝶可以是一個偉大的方式來對沖信用價差或鐵神鷹是壓力之下，同時允許你留在這個行業。 交易以這種方式蝴蝶是一個方向性的貿易，你仍然需要股票在你的賣出期權的方向移動，以實現盈利。 這種類型的交易的好處是，被錯誤的成本是最小的。 這就是它的今天，這樣你有什麼感想？ 你會嘗試一些低成本的定向蝴蝶嗎？ 讓我知道在下面的評論。
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